开源证券股份有限公司张绪成近期对潞安环能进行商讨并发布了商讨敷陈《公司2024年中报点评敷陈：量价承压事迹回落沙羅最新番号，和顺喷吹煤弹性和高分成》，本敷陈对潞安环能给出买入评级，面前股价为14.49元。
潞安环能(601699)
量价承压事迹回落，和顺喷吹煤弹性和高分成。督察“买入”评级
公司发布2024年中报。2023H1公司收场交易收入176.5亿元，同比-19.33%，归母净利润22.3亿元，同比-57.96%，扣非归母净利润22.5亿元，同比-57.31%。单Q2看，公司收场交易收入90.0亿元，环比+3.88%，归母净利润9.4亿元，环比-27.11%，扣非归母净利润9.6亿元，环比-24.94%。磋商到煤价回调仍处相对低位，咱们下调2024-2026年盈利预测，展望2024-2026年公司收场归母净利润41.4/43.8/46.6（前值80.7/81.7/83.0）亿元，同比-47.7%/+5.7%/+6.5%；EPS为1.38/1.46/1.56元，对应面前股价PE为10.3/9.7/9.1倍。公司行动煤炭行业独一国度级高新时间企业，本钱管控才气强，面前估值仍偏低，督察“买入”评级。
上半年量价承压，本钱略有上涨
产销量同比下降。2024H1，公司原煤产量2767万吨，同比-6.3%，商品煤销量2455万吨，同比-9.5%。其中，混煤产销量分袂为1377/1385万吨，同比分袂-10.1%/-9.8%，喷吹煤产销量分袂为970/936万吨，同比分袂-5.1%/-4.7%。单Q2看，公司原煤产量1443万吨，环比+9.0%，商品煤销量1274万吨，环比+7.9%。其中，混煤产销量分袂为732/730万吨，环比分袂+13.5%/+11.5%，喷吹煤产销量分袂为485/477万吨，环比分袂捏平/+3.9%。商品煤轮廓售价同环比下降。2024H1公司商品煤轮廓售价为683.1元/吨，同比-11.6%；2024Q2公司商品煤吨轮廓售价677.2元/吨，环比-1.8%，下滑主要源于阛阓煤价下行。吨煤销售本钱同比上涨。2024H1公司吨煤销售本钱/毛利分袂371.4/311.7亿元，同比分袂+10.1%/-28.4%；2024Q2公司吨煤销售本钱/毛利分袂365.5/311.7亿元，环比分袂-3.3%/+0.03%。
产能仍有增量，高股息突显投资价值
煤炭产能仍有增量：公司煤炭产能仍有增量，上庄煤矿于2023年上半年投产，产能捏续爬坡，同期还领有静安煤业、忻峪煤业、后堡煤业和宇鑫煤业四座在建矿井所有这个词产能300万吨/年，并有一座盘算推算矿井元丰矿产300万吨/年。此外，公司磋商2024年内完成黑龙、伊田、黑龙关和慈林山四座矿井的产能核增手续。公司行动国内喷吹煤龙头企业，优秀的本钱管控才气重复明天产能增量，公司事迹有望捏续开释。2024年8月22日，公司公告司参与了山西省襄垣县上马区块煤炭探矿权挂牌出让，以121.26亿元竞得该宗煤炭探矿权，新增公司煤炭资源来81957.5万吨，展望将于2年内完成勘察，3-4年内完成转采登记并插足矿山基础拓荒阶段，有望为公司远期产能带来增量。投资价值突显：公司2023年拟每10股派现款红利15.89元（含税），共计分拨47.53亿元，分成率60%，若保捏分成率不变，证明2024年预期归母净利润，对应面前市值，股息率为5.8%，高股息彰显投资价值。
风险提醒：经济规复不足预期；煤价着落超预期；产销量增长不足预期。
四房色播证券之星数据中心证明近三年发布的研报数据诡计，德邦证券薛磊商讨员团队对该股商讨较为潜入，近三年预测准确度均值为73.44%，其预测2024年度包摄净利润为盈利73.32亿，证明现价换算的预测PE为5.8。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级5家，增捏评级1家；曩昔90天内机组成见均价为17.69。
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