爱奇艺IPO：难以对标Netflix，好处剧故事不好讲！2018年开年国产 探花，爱奇艺和B站赴好意思上市的音讯搅拌在线视频商场，除了融资15亿和5亿好意思金的愿景，两者并不坐落于兼并次元。其中，B站依靠超83%的游戏收入，被戏称仍是脱离视频队列。而5000万付费会员、跨越1.26 亿DAU（日活跃用户量）、和超强网综这些光环，加执着爱奇艺的融资故事。
而视频网站烧钱、损失、融资的魔咒亦未被爱奇艺冲突，据商场传言，在前三年损失积累近百亿的情况下，爱奇艺2018年作出的损失预算为30亿元。而在招股书中，爱奇艺称这次IPO筹集50%的资金将用来拓展和加强内容。
香颂老本实施董事沈萌在吸收蓝鲸TMT记者采访时觉得，爱奇艺、优酷和腾讯等头部视频玩家渊博存在买卖式样同质化、用户黏性低的硬伤，这讲明模仿Youtube进行内容分发的式样难以为继。
他觉得，永恒来看，效仿好意思国在线流媒体劳动商Netflix（汉文名，奈飞），发展好处极品内容的式样可供模仿，不然就算爱奇艺告捷上市，若后续执续损失且“烧”不出熟识式样，投资东说念主也难以买单。亦有分析师及业内东说念主士向记者暗示，短期不看好这三家好处智商，在线视频网站依赖版权方和内容制作公司的近况，当前仍难以扭转。
扭亏但愿和“去百度化”
据爱奇艺2014年第一次传出IPO信息，已昔日近4年。在公论稍显窘迫的情况下，其财务施展向好。
在2015~2017的3个财年间，爱奇艺2017年总营收为173.784亿元，较2016年的112.374亿元增长54.6%，而2016年总营收较2015年增长111.3%；其中会员付费增速昭彰，2017年会员收入为65.360亿元，较2016年的37.622亿元增长73.7%，相较同时在线告白收入44.4%的增长较为亮眼。两年间，会员付费和总营收齐翻了三到五番。
利润方面，爱奇艺2015年、2016年、2017年净损失折柳为25.75亿元、30.74亿元和37.369亿元，净损失增速逐年放缓，何况大幅低于总收入及会员领域增速。
中信建投证券首席分析师曾荣飞则觉得，2018~2019年将会成为爱奇艺盈利的要津年。他测算，爱奇艺到2017年底会员大要5080万东说念主，收入达到65亿元，当今告白收入基本上保管踏实，主要增长点来自会员收入。在损失37亿元的基础上，将来会员的增长量收入能够消亡成本即可。他觉得，爱奇艺在会员数目达到1亿东说念主次时可能会结束盈利，而这个经过大要需要2年。
但难以忽略的是，渊博损失在执续连累着百度的财务施展，商场渊博觉得，爱奇艺上市关于百度意旨或更紧要。
沈萌向蓝鲸TMT分析称，由于百度和阿里及腾讯的差距束缚扩大，从资金层面看，百度对爱奇艺的输血仍是难以为继。而发展方朝上，当前百度并不深度参与爱奇艺的筹划有筹划，由于将公司策略定位为AI和无东说念主驾驶驱动，骨子上视频业务在统共集团业务层面上已逐步旯旮化。
他揣度,诚然百度仍然执股超60%，但不扼杀百度会在上市之后缓缓减执股份，进行资金套现。在招股书中,爱奇艺也就与百度关系的一章中也有明确的风险指示,爱奇艺孤独上市后将减少对百度资金层面的依赖。
拥堵赛说念：如何对标Netflix？
受访的分析东说念主士渊博觉得，“爱优腾”（爱奇艺、优酷、腾讯）三家若执续依赖版权采购“喂养”用户，末端渠说念只会堕入举高版权用度的恶战。而沈萌则提出，关于行将IPO的爱奇艺来说，若能对标大家最告捷的流媒体巨头Netflix，效用普及好处插足与水平，或能受外洋老本商场的招供。
1998年，Netflix以在线DVD租出业务起家，后于2007年转型流媒体业务，当前在大家领有1.2亿付用度户，市值达千亿好意思金。自本年年头以来，其股价累计高涨了65%，远超华尔街分析师预期。
当前，Netflix在好处内容方面的插足约占内容总插足的 20%，并将执续普及至 30%傍边。公司 2017 年原创内容投资达到 60 亿好意思金，高于竞争敌手亚马逊以及HBO、Hulu。另外，Netflix公布规划 2018 年在内容方面支拨将跨越 70 亿好意思金。
撤回独家采购，Netflix将好处内容视为重中之重。在2011年才初始筹备好处剧集的情况下，Netflix坐褥出包括《纸牌屋》《怪奇物语》等口碑剧集，在2017年曾获97项艾好意思奖提名，仅次于老牌HBO，其出品的记录片《伊卡鲁斯》更一举夺下奥斯卡奖。
内容的大举插足为其带来竞争上风。据统计，斥逐 2015 年，Netflix在内容方面的插足是亚马逊的 2 倍，但其用户领域为后者的 13 倍，到了 2017 年，Netflix的内容插足是亚马逊 1.34 倍，用户数为 4.72 倍。
酒店 偷拍反不雅爱奇艺，从招股书中不错看到，爱奇艺强调在原创剧集和综艺方面的发力，2015年，爱奇艺插足5000万元拍摄《盗墓条记》，而后不竭推出的《老九门》以及《无证之罪》也成绩邃密口碑。
另一个发力点则是仅在网综，联系词2018年网综大战呈现昭着的撞题特征。爱奇艺推出的《中国有嘻哈》火爆2017年暑期档之后，腾讯视频、优酷也纷纷制作肖似题材，本年则有包括以优酷出品的《这！即是街舞》为代表的三档跳舞类竞技网综张开竞争。
值得留神的是，从插足成原来看，爱奇艺内容成本（Content Cost）仍占据较大部分且增速惊东说念主，主要为购买第三方版权剧集等。其中，2017年内容成本126.1亿元，较2016年的75.4亿元增长67.3%， 而2016年较2015年增幅为104.1%。不丢丑出，内容成本的插足与总营收的增长保执较高联系度。
而好处内容的插足远远不够。凭证招股书，2017年爱奇艺好处内容插足较2016年仅加多4.29亿元，约为同时购买第三方版权（licensed content）资金加多额度33.6亿元的相等之一。这一数字致使比不上2016年，该年度对好处内容的插足较2015年加多5.59亿元，约占总插足增幅14%傍边。
除了好处水平剧集插足较低，沈萌觉得这几家“综艺撞题”也阐发各家原创意愿不高。“除了参与的东说念主不相似，挑不出各异，阐发你的可取代性很强。”
电视剧刊行东说念主周曼告诉蓝鲸TMT，诚然各家齐在发力好处，但近况仍较为依赖内容制作公司。此前她也曾操刀一部大型古装电视剧的刊行，且与爱优腾齐有过对接。她告诉记者，当前三家齐零落我方的制作团队，视频网站仅行为投资方对看好的技俩开展合营，
视频网站资金充裕，反而利好的是上游内容制作公司，就在爱奇艺文告上市后的几天中，上市剧集公司股价迎来一派涨声。
据AI财经社统计，其中涨幅最高的华策影视，其2月27日收于12.88元/股，涨幅达9.99%。欢瑞世纪、慈文传媒的股价也均有所高涨。欢瑞世纪27日股价一度冲至8.03元/股，收8.00元/股，涨幅达2.04%；慈文传媒当日收盘34.99元/股，涨幅达8.46%；
周曼告诉蓝鲸TMT记者，公司所承制的剧集一般会倾向于台网联动，联系词即便在最着名的卫视平台播出，采购价钱也很难消亡拍摄成本，但视频网站关于版权剧的依赖使他们舍得插足，因此销售上就有了“在电视台亏钱，视频网站获利”的反差。
曾荣飞分析师也直言不看好包括爱奇艺在内的三家的好处转型。他觉得，就不雅看体验而言仍是莫得太大差距， “至少在近几年，很丢丑出他们能脱离对版权剧集的依赖。”其对蓝鲸TMT暗示，关于视频网站而言，至少在近几年，上游的内容制作方濒临视频网站的议价空间仍较为可不雅。
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